Haftanın Piyasa Özeti

Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Haftaya, ABD–Çin ticaret geriliminin yeniden tırmanabileceği endişeleriyle negatif başlayan küresel piyasalar, Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin mesajları ile yönünü yukarı çevirdi. Powell, istihdam piyasasındaki zayıflığa dikkat çekerek Ekim ayı sonunda 25 baz puanlık yeni bir faiz indiriminin gündemde olduğunu açıkladı. Bu açıklama, riskli varlıklarda alımları destekledi. Hafta ortasında ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e yönelik sert söylemlerini yumuşatması ve iki ülke liderlerinin kısa süre içinde görüşebileceğini açıklaması, piyasalarda toparlanmayı güçlendirdi. Ancak haftanın sonuna doğru ABD’nin bazı bölgesel bankalarından gelen dolandırıcılık haberleri, kısa süreli dalgalanmalara neden oldu.

Haftanın öne çıkan gelişmeleri;

ABD Piyasaları ve Makro Veriler: Powell’ın açıklamaları sonrası para piyasaları Ekim ve Aralık’ta 25’er baz puan faiz indirimi beklentisini tam olarak fiyatladı. 2026 boyunca toplam 75 baz puanlık ek indirim olasılığı güçlendi. Hükümetin kapanması nedeniyle veri akışındaki aksaklıklar sürerken, Fed’in “alternatif göstergelere” yöneldiği belirtildi. ABD’nin kısmi hükümet kapanması, istihdam ve enflasyon verilerinin açıklanmasını geciktirdi. Kaliforniya’daki federal mahkeme, 4.100 çalışanın işten çıkarılmasını durdurdu. Bu karar, “kapanma dönemlerinde personel azaltımı”na karşı emsal oluşturdu. ABD’nin büyük bankalarından JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs ve Wells Fargo, 3. çeyrek net kârlarını yıllık bazda artırdı. Bu, finansal sektörün kârlılığını koruduğunu teyit etti. S&P 500 haftalık %1,70, Nasdaq %2,46, Dow Jones %1,56 yükseldi. Altın ons fiyatı 4.379 $ ile tüm zamanların zirvesini gördü, haftayı %5,8 artışla 4.250 $ seviyesinde kapattı. Gümüş 54,7 $/ons ile rekor tazeledi, haftalık %3,8 artışla 52 $’da haftayı bitirdi. Dolar endeksi (DXY) %0,6 düşüşle 98,4 seviyesine geriledi. Brent petrol %1,4 kayıpla 61,2 $’a indi; böylece düşüş serisi 3. haftasına taşındı.

Avrupa: Avrupa borsaları, Fransa hariç zayıf bir performans sergiledi. Fransa’da Sebastien Lecornu hükümetine yönelik iki gensoru önergesi reddedildi, bu da geçici bir siyasi rahatlama sağladı. Ancak, S&P’nin Fransa’nın kredi notunu A+/A-1’e düşürmesi yatırımcı güvenini sınırladı.

Asya – BoJ ve Çin Merkezde: Asya tarafında zayıf bir tablo hâkimdi. BoJ Başkanı Kazuo Ueda, ekonomik görünümde güvenin artması halinde “normalleşme sürecinin süreceğini” belirterek, faiz artışı olasılığını gündeme taşıdı. Japonya’da çekirdek makine siparişleri aylık %0,9 düştü, sanayi üretimi ise yıllık %1,6 azaldı. Çin tarafında deflasyonist eğilim sürüyor. TÜFE yıllık %0,3, ÜFE %2,3 geriledi. Bu tablo, talep tarafında zayıflığın sürdüğüne işaret etti.

Yurt İçi Gelişmeler: Yurt içinde Borsa İstanbul, küresel riskten kaçış eğilimi ve kar satışlarının etkisiyle haftayı zayıf tamamladı. BIST 100 endeksi %4,77 düşerek 10.208 puandan kapandı. IMF’nin Güz Görünüm Raporu’nda Türkiye’nin büyüme beklentileri yukarı yönlü revize edildi. 2025 yılı için %3,5, 2026 yılı için %3,7 büyüme öngörülürken, enflasyon tahminleri sırasıyla %34,9 ve %24,7 olarak belirlendi. S&P, Türkiye’nin kredi notuna ilişkin herhangi bir güncelleme yapmadı ve görünümünü “BB- / durağan” seviyesinde korudu. Makro verilerde, cari işlemler hesabı ağustos ayında 5,5 milyar dolar fazla verdi. Rezervler 189,7 milyar dolar ile tarihi zirveye ulaştı. Yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde 109,7 milyon dolar satış, tahvillerde ise 307,8 milyon dolar alım yaptı. Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları 1,44 milyar dolar arttı. Eylül ayında konut satışları yıllık bazda %6,9 artarken, Konut Fiyat Endeksi %1,7 yükseldi. Reel fiyatlar ise %0,8 düşerek gerilemeyi 20. aya taşıdı. Tarım ÜFE aylık %5,8 artışla yıllık %46,8’e yükseldi.

Yeni Haftanın Takviminde, yurt içinde TCMB faiz kararı ve tüketici güven endeksi öne çıkıyor. ABD’de enflasyon, Conference Board öncü göstergeler, işsizlik maaşı başvuruları, ikinci el konut satışları, Michigan güven endeksi ve PMI verileri takip edilecek. Avrupa tarafında Almanya ÜFE, İngiltere TÜFE, Avro Bölgesi tüketici güveni ve PMI verileri; Asya’da ise Çin büyüme, sanayi üretimi, dış ticaret dengesi ve Japonya TÜFE verileri izlenecek.