HaftanınPiyasa Özeti

HaftanınPiyasa Özeti

Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda risk iştahı sert biçimde zayıfladı. ABD borsaları, ticaret savaşı endişelerinin yeniden gündeme gelmesiyle Mayıs sonundan bu yana en kötü haftalık performansını sergiledi. Başkan Trump’ın Çin’i “hasmane nadir toprak ihracat kontrolleri” nedeniyle suçlayarak bu ülkeye %100 ek gümrük vergisi uygulayacağını açıklaması, piyasalarda ani bir riskten kaçış dalgasını tetikledi. S&P 500 %2,4, Nasdaq %2,5, Dow Jones %2,7 düştü. Altın 4.000 $/ons seviyesini aştı, gümüş 50 $/ons ile rekor kırdı. Ancak haftanın son işlem gününde kar satışlarıyla birlikte değerli metallerde sınırlı geri çekilmeler yaşandı. Dolar endeksi %1,3 artışla 99 seviyesine çıkarken, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,06’ya geriledi.Hükümetin kapanması ikinci haftasına girerken veri akışının sekteye uğraması Fed’in politika yönlendirmesini zorlaştırdı. Buna karşın, Ekim ve Aralık ayı için iki faiz indirimi beklentisi fiyatlamalarda korunuyor.

Haftanın öne çıkan gelişmeleri;

ABD – Fed Tutanakları ve Piyasa Tepkisi: 16–17 Eylül FOMC toplantı tutanakları, Fed üyeleri arasında mevcut faiz seviyesinin “ne kadar kısıtlayıcı olduğu” konusunda belirgin görüş ayrılıklarını ortaya koydu. Çoğu üye, yılın kalanında ek gevşemeye açık olduğunu belirtirken, bazı üyeler finansal koşulların yeterince sıkı olmadığını savundu. Tutanaklarda “işgücü” kelimesinin 31, “enflasyon” kelimesinin 62 kez geçmesi, Fed’in odak noktasının istihdam zayıflaması ile fiyat istikrarı arasındaki dengeye kaydığını gösterdi. Minneapolis Fed Başkanı Kashkari, son verilerin “stagflasyon sinyalleri” verdiğini, enflasyonun %3 civarında kalıcılaştığını söyledi. Guvernör Miran, nötr faiz oranının düştüğünü ve para politikasının reel olarak daha kısıtlayıcı hale geldiğini ifade etti. New York Fed Başkanı Williams, istihdamdaki zayıflamanın ek indirimleri desteklediğini belirtirken, Başkan Yardımcısı Barr, enflasyonun hâlâ hedefin uzağında olduğunu vurguladı. Teknoloji hisselerinde sert düzeltme yaşandı. Nisan’dan bu yana 16 trilyon dolarlık piyasa değeri kazanan Nasdaq’ta, “ralli fazla ileri gitti” endişeleri satışları hızlandırdı.

Ticaret Savaşı ve Jeopolitik Gelişmeler: Çin Ticaret Bakanlığı, savunma sanayii ve çift kullanımlı teknolojilerde kullanılan nadir toprak elementlerine ihracat kontrolleri getirdi. Çin, küresel üretimin %69’unu ve işleme kapasitesinin %85’ini elinde bulunduruyor. Buna karşılık Trump yönetimi, 1 Kasım’dan itibaren %100 ek gümrük tarifesi uygulanacağını ve kritik yazılım ihracatının durdurulacağını açıkladı. Bu misilleme, yarı iletken ve batarya hisselerinde sert satışlar yaratırken, Bitcoin fiyatı 110.000 doların altına geriledi. Jeopolitik cephede ise ABD’nin arabuluculuğunda Gazze’de rehinelerin serbest bırakılmasına yönelik anlaşma sağlanması, kısa süreli bir risk hafifletmesi yarattı. Ancak hafta sonunda yeniden yükselen ticaret gerilimi, bu iyimserliği sınırladı.

Avrupa: Avrupa piyasaları genel olarak zayıf bir seyir izledi. Fransa’da hükümetin kısa sürede iki kez düşmesi, siyasi risk primini artırdı. Almanya DAX %0,56, Fransa CAC 40 %2,02, İngiltere FTSE 100 %0,67, İtalya MIB 30 %2,80 geriledi. ECB’nin Eylül toplantı tutanaklarında, “ek faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiği” vurgulandı. Avrupa Komisyonu’nun çelik ithalatına yönelik gümrük vergilerini artırmayı planladığına dair haber akışı da endüstriyel hisselerde satışları derinleştirdi.

Asya – BoJ ve Çin Merkezde: Japonya’da Liberal Demokrat Parti liderliğine Takaiçi Sanae’nin seçilmesi, piyasalarda ralli yarattı. Faiz artırımı beklentilerinin zayıflamasıyla Nikkei 225 endeksi %5,07 yükselerek rekor tazeledi. Kospi %1,73, Şanghay %0,37 artarken, Hang Seng %3,13 düşüş kaydetti. Yen, dolar karşısında %1,2 değer kaybederek 151,2 seviyesine geriledi. Çin’de nadir toprak kararı sonrası teknoloji hisselerinde volatilite sürdü.

Yurt İçi Gelişmeler: Yurt içinde BIST 100 endeksi haftayı %1,27 düşüşle 10.720 puandan tamamladı. Satış ağırlıklı seyirde küresel risk iştahındaki bozulma ve kar realizasyonları etkili oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’ndaki sunumunda, dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu ilerlediğini, talep kompozisyonunda dengelenmenin sürdüğünü belirtti. Politika faizinin %40,5’te tutulduğunu, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruşun korunacağını vurguladı. Sanayi üretimi ağustosta yıllık %7,1 artarken, perakende satış hacmi %12,2 yükseldi.

Yeni Haftanın Takviminde, ABD’de salı Fed Başkanı Powell konuşması, Çarşamba Bej Kitap, Perşembe Philadelphia Fed Endeksi, Avrupa’da Almanya TÜFE ve ZEW, Euro Bölgesi sanayi üretimi, cuma Euro Bölgesi TÜFE ve Çin’de enflasyon verileri takip edilecek.

Yurt İçi Veri Gündeminde, Pazartesi ödemeler dengesi, Çarşamba bütçe dengesi, Perşembe konut fiyat endeksi, Cuma TCMB piyasa katılımcıları anketi ve S&P Türkiye kredi notu değerlendirmesi takip edilecek.