Haftanın Piyasa Özeti

Haftanın Piyasa Özeti

23-30 Ocak haftasında küresel piyasalarda ana tema, güçlü bilançolara rağmen özellikle teknoloji hisselerinde artan satış baskısı ve Fed'in "bekle-gör" duruşunun risk iştahını sınırlaması oldu. S&P 500'ün hafta içinde 7.000 seviyesini aşmasına karşın bu eşiği koruyamaması momentum kaybına işaret ederken, Microsoft ve Meta gibi güçlü sonuçlara rağmen hisselerde geri çekilme, beklentilerin oldukça yükseldiği bir dönemde fiyatlama hassasiyetinin arttığını gösterdi. Emtia tarafında değerli metallerdeki sert dalgalanma ve dolar endeksindeki hareketler güvenli liman talebinin istikrarsız seyrettiğine işaret ederken, jeopolitik ve ticaret söylemleri oynaklığı besledi. Yurt içinde ise güçlü rezerv birikimi ve hızlanan yabancı girişleri Borsa İstanbul'un belirgin pozitif ayrışmasını destekledi.

ABD

Fed politika faizini %3,50–%3,75 aralığında sabit bırakırken, kararın 10'a karşı 2 oyla alınması komite içinde faiz patikasına ilişkin ayrışmanın güçlendiğine işaret etti. Mesaj tarafında faiz indirim döngüsüne kısa vadede yeniden başlanmayacağı vurgusu öne çıkarken, piyasa fiyatlamaları ilk indirimin haziran ayına kayabileceği beklentisini korudu. Fed başkanlığı için Kevin Warsh'ın aday gösterilmesi piyasada sınırlı bir tepki yaratırken, Warsh'ın Fed geçmişi nedeniyle kurumsal çerçevenin korunacağı algısı volatiliteyi sınırlayan unsur oldu. Bilanço sezonunda büyük teknoloji şirketlerinin güçlü sonuçlarına rağmen hisselerde görülen geri çekilme, Al ve veri merkezi yatırımlarına yapılan yüksek harcamaların getiri üretme kapasitesine yönelik sorgulamaların arttığını gösterdi. • Dolar endeksi hafta içinde Trump'ın "zayıf dolar sorun değil" şeklinde algılanan açıklamalarıyla sert gerilerken, haftanın son bölümünde yeniden güç kazanması kur oynaklığını artırdı. Emtia cephesinde altın ve gümüşte rekor denemeleri sonrası sert satışlar görülürken, güvenli liman talebinin dalgalı seyrettiği izlendi. Endeks tarafinda S&P 500 sınırlı yükselirken, Nasdaq ve Dow Jones'ta zayıf görünüm öne çıktı.

Avrupa

Avrupa piyasalarında kur ve para politikası beklentileri öne çıktı; avro/dolar paritesinin 1,20 seviyesinin üzerine yükselmesi ihracat ağırlıklı şirketler açısından marj baskısı riskini artırdı. Şirketler tarafında ASML'nin güçlü finansallara rağmen maliyet ve verimlilik gerekçesiyle istihdam azaltımına gitmesi, büyüme ivmesinin zayıfladığı bir ortamda marj baskılarının arttığına işaret etti. Endekslerde karışık görünüm korunurken, FTSE 100 ve MIB 30 artıda, DAX ve CAC 40 ise ekside haftayı tamamladı.

Asya

• Asya piyasalarında teknoloji ve yarı iletken hisseleri pozitif ayrışmayı sürdürürken, jeopolitik belirsizlikler ve ticaret söylemleri seçiciliği artırdı. ABD'li teknoloji devlerinin bilançoları sonrası çip ekipmanı üreticilerine yönelik alımlar, Japonya ve Güney Kore endekslerini destekleyen ana unsur oldu. Japonya'da enflasyonun beklentilerin altında kalması fiyat baskılarında yavaşlamaya işaret ederken, BoJ'un kademeli sıkılaşma beklentisi tamamen ortadan kalkmadı. Endekslerde Şanghay ve Nikkei haftayı hafif düşüşle tamamlarken, Hang Seng ve Kospi belirgin yükseliş kaydetti.

Yurt içi

Borsa İstanbul küresel piyasalardan belirgin şekilde pozitif ayrışarak haftayı güçlü bir yükselişle tamamladı; BIST 100 endeksi %6,51 artışla 13.838 seviyesine yükselirken hafta içinde yeni zirve seviyeler test edildi. Yükselişin mali endeks öncülüğünde tabana yayılması, düşen faiz beklentileri ve yabancı algısındaki iyileşmenin hisse senetleri lehine fiyatlanmaya başladığını gösterdi. • Rezervlerde artış ivmesi güçlenerek sürdü; toplam rezervlerin 23 Ocak haftasında 10,4 milyar dolar artışla 215,6 milyar dolara yükseldi. Artışın önemli bölümünün altın rezervlerinden geldi. Yabancı yatırımcıların hisse ve özellikle tahvil tarafındaki güçlü alımları devam ederken, portföy girişlerinin hızlandığı izlendi. TCMB sektörel beklentilerinde piyasa katılımcıları ve reel sektör enflasyon beklentileri gerilerken, hanehalkı beklentilerinin yükselmesi beklenti kanalı açısından ayrışmayı öne çıkardı. Enflasyon cephesinde ocak ayına ilişkin yüksek aylık artış beklentisi ve İTO verileri, kısa vadede fiyat baskılarının izleneceği bir döneme işaret ediyor. BDDK-TCMB koordinasyonunda açıklanan düzenleme paketi, tüketici kredileri ve kredi kartlarında borçluluğun gelirle uyumunu güçlendirmeyi ve finansal istikrarı desteklemeyi hedefliyor.

Yeni haftanın takviminde, yurt içinde imalat PMI ve enflasyon verisi, TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru ve hazine nakit dengesi izlenecek. ABD'de imalat PMI, ADP istihdam raporu, hizmet PMI ve tarım dışı istihdam verileri ile Fed mesajları önemini korurken; Avrupa'da PMI verileri, üretici enflasyonu ve perşembe günü ECB ile BoE faiz kararları takip edilecek. Asya'da Japonya ve Çin PMI verileri ile Japonya'da hanehalkı harcamaları, küresel büyüme ve risk iştahı açısından öne çıkan başlıklar olacak.