Haftanın Piyasa Özeti

Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Küresel piyasalarda bu hafta, Nvidia’nın tarihi bilançosuna rağmen teknoloji hisselerinde sert düzeltme eğilimi ve ABD makro verilerindeki “karışık” görünüm risk iştahını baskıladı. ABD endeksleri Ekim başından bu yana en zayıf haftasını yaşarken; Avrupa’da satışlar derinleşti, Asya’da ise

Japonya’nın teşvik paketine yönelik enflasyon endişeleri öne çıktı. Yurt içinde güven endekslerindeki toparlanmaya karşın bütçe tarafındaki bozulma öne çıkarken, Borsa İstanbul’da 11000 seviyesi üzerine hareket dikkat çekti.

Haftanın öne çıkan gelişmeleri;

ABD Piyasaları ve Makro Veriler:

Nvidia’nın Rekor Bilançosu ve AI Tartışması: Şirketin gelirleri yıllık bazda %62 artarken Blackwell çiplerinin tamamen “tükendiğinin” açıklanması piyasalara güçlü bir sinyal verdi. Ancak yapay zekâ rallisindeki kırılgan güven, teknoloji hisselerinde sert satışları engelleyemedi. Nasdaq ve S&P sert düşerken teknoloji hisseleri belirgin zayıfladı; AMD, Amazon, Palantir gibi şirketlerde çift haneli kayıplar izlendi. Tahvil faizleri gerilerken dolar endeksi güçlendi, altın hafif geri çekildi.

Tarım Dışı İstihdam: Güçlü İstihdam, Yükselen İşsizlik: Eylül’de 119 binlik istihdam artışına karşın işsizlik oranının %4,4’e çıkması ekonomik momentumda zayıflamaya işaret etti. Fed Yetkililerinden Karışık Sinyaller: Williams, kısa vadede faiz indirimi için alan gördüğünü belirtirken Barr ve diğer üyeler enflasyon konusunda temkinli davrandı. Fed’in önceki toplantısına dair tutanaklar, 2025 sonuna kadar sabit faiz görüşünün güçlü olduğunu gösteriyor.

Avrupa Piyasaları

Endekslerde Satış Baskısı: Bölge borsaları haftayı belirgin kayıplarla tamamladı; özellikle Almanya ve İtalya’da satışlar yoğunlaştı. Enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde gelmesine rağmen büyüme görünümündeki zayıflık risk iştahını sınırladı.

Enflasyon ve Beklentiler: Avro Bölgesi enflasyonu aylık %0,2 ve yıllık %2,1 ile hedefe yakın seyrederken çekirdek enflasyonun yavaşlaması ECB açısından pozitif değerlendirildi. Ancak büyüme verilerindeki yavaşlama, parasal sıkılaşmanın etkilerinin belirginleştiğini gösteriyor.

Asya – BoJ ve Çin Merkezde:

Satış Baskısı Bölgeye Yayıldı: ABD’deki teknoloji satış dalgası Asya piyasalarına da taşınırken Çin, Hong Kong, Güney Kore ve Japonya endekslerinde sert kayıplar görüldü. Bölgedeki düşüşlerde yarı iletken sektöründeki küresel zayıflık etkili oldu.

Japonya’da Teşvik Paketi ve Enflasyon Endişeleri: 21,3 trilyon yenlik teşvik paketi kısa vadede büyümeyi desteklese de orta vadede enflasyonist baskı yaratacağı endişesi nedeniyle piyasalarda temkinli bir görünüm oluştu. GSYH’nin altı çeyrek sonra daralma bölgesine geçmesi kırılganlığın arttığını gösteriyor.

Japonya–Çin Gerilimi ve PBOC Kararı: Japonya’nın Tayvan açıklamaları sonrası diplomatik gerilimin artması bölge risk primini yükseltti. Çin Merkez Bankası ise kredi faiz oranlarını sabit tutarak büyümeyi destekleme yönünde bekleme stratejisini korudu.

• Yurt İçi Gelişmeler:

Tüketici Güveninde Sınırlı İyileşme: Kasım ayı tüketici güveni 85’e yükselerek ekonomik beklentilerde kısmi toparlanmaya işaret etti. Bu eğilim, yılın son çeyreğinde tüketimde sınırlı bir ivme oluşabileceğini gösteriyor.

Bütçe Tarafında Baskı Sürüyor: Ekim ayında bütçe 223 milyar TL açık verirken yılın ilk 10 ayında toplam açık 1,44 trilyon TL’ye ulaştı. Harcama artışının güçlü seyrini koruması mali disiplin üzerindeki riskleri artırıyor.

Rezervler ve Para/Banka İstatistikleri: Rezervler 187,4 milyar dolara yükselirken yurtiçi YP mevduatlarında sınırlı artış görüldü. Yurt dışı yerleşik yatırımcıların tahvil alımları sürüyor.

Borsa İstanbul’da Toparlanma: BIST 100 haftayı %3’ün üzerinde yükselişle kapatırken 10500 - 11000 bant aralığında seyrin devam ettiği görüldü.

Döviz ve altında sınırlı yükselişi takip ettik.

Yeni Haftanın Takviminde, yurt içinde Pazartesi Pazartesi reel kesim güveni ve kapasite kullanımı; Perşembe ekonomik güven ve dış ticaret; Cuma işsizlik oranı ve TCMB Finansal İstikrar Raporu öne çıkıyor. ABD’de Dallas Fed endeksi, ÜFE, perakende satışlar, Bej Kitap takip edilecek.

Avrupa tarafında Almanya büyüme, IFO endeksi, tüketici güveni, haftanın sonunda Almanya TÜFE ve işsizlik, Asya’da ise Japonya işsizlik, Tokyo TÜFE, perakende satış ve sanayi üretimi izlenecek.