Haftanın Piyasa Özeti 8-12 Aralık 2025

Haftanın Piyasa Özeti Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Geçen hafta küresel piyasaların ana gündemi, Fed’in Aralık toplantısında faiz indirimine gidebileceğine yönelik güçlü beklentiler ve ABD veri akışındaki yumuşama sinyalleriydi. Buna karşın Japonya ve Çin’den gelen karmaşık veriler ve jeopolitik başlıklar fiyatlamaları dalgalı tuttu. Yurt içinde ise enflasyondaki belirgin yavaşlama, büyümenin güçlü seyri ve CDS’te 6 yılın en düşük seviyelerinin test edilmesi öne çıktı. Haftanın öne çıkan gelişmeleri; ABD Piyasaları ve Makro Veriler: Fed’in Aralık toplantısı öncesi açıklanan PCE verileri, çekirdek enflasyonun yıllık %2,8’e inerek ılımlı seyre işaret etti. Para piyasaları 25 baz puan indirim olasılığını %86 seviyesinde fiyatlıyor. ABD veri akışı “karışık” bir görünüme işaret etti: ISM imalat PMI 48,2’ye gerilerken işsizlik maaşı başvuruları 191 bine indi ve iş gücü piyasasının hâlâ dirençli olduğunu gösterdi. ADP verisi ise özel sektörde 32 bin kişilik istihdam kaybına işaret ederek soğuma sinyallerini güçlendirdi. Tahvil faizleri yükseliş eğiliminde seyretti; 10 yıllık faiz haftayı %4,12’de tamamladı. Altın haftayı hafif düşüşle kapatırken gümüş ve bakır tarafında güçlü alımlar dikkat çekti; bakır ton fiyatı tüm zamanların zirvesine çıktı. New York borsaları haftayı sınırlı pozitif tamamladı. S&P 500 %0,31, Nasdaq %1,01, Dow Jones %0,50 yükseldi. Yatırımcı ilgisi teknoloji dışı sektörlerde toparlanırken Fed yönlendirmeleri ana belirleyici oldu. Avrupa Piyasaları Avrupa borsaları haftayı karışık görünümle tamamladı. İngiltere FTSE 100 %0,56 düşerken DAX %0,83 yükseldi. Yatırımcılar Fed kararının yanı sıra bu hafta ECB Başkanı Lagarde’ın konuşmasına odaklandı. Euro Bölgesi enflasyonu kasımda %2,2’ye yükselerek yeniden yukarı yönlü bir hareket sergiledi; işsizlik oranı %6,4 ile sabit kaldı. Almanya’da imalat PMI 48,2’ye gerilerken talepteki zayıflık sürdü. AB’nin 2027 sonbaharına kadar Rus gaz ve LNG ithalatını sonlandırma konusunda anlaşması enerji jeopolitiğinde önemli bir adım olarak değerlendirildi. Ukrayna’ya yönelik yeni finansman modelleri de gündem yaratıyor. Asya – BoJ ve Çin Merkezde: Japonya’da tahvil faizleri 2007’den bu yana en yüksek seviyelere çıkarken BoJ’un Aralık toplantısında olası bir faiz artışı yeniden fiyatlanmaya başladı. Ueda’nın “faizlerin nereye kadar artırılabileceği belirsiz” mesajı tahvil piyasasında volatilite yarattı. Çin ve Japonya hizmet PMI verileri büyümenin yumuşadığını gösterdi. Çin’de PMI 52,1 ile son 5 ayın en zayıf artışını kaydederken, Japonya’da hizmet PMI 53,2 ile harcamaların gücünü korudu. Asya endeksleri haftayı pozitif tamamladı: Şanghay %0,37, Hang Seng %0,87, Kospi %4,42, Nikkei %0,47 yükseldi. ABD’nin Güney Kore otomobillerine yönelik vergi indirim kararı da risk iştahını destekledi. • Yurt İçi Gelişmeler: Türkiye’de Kasım TÜFE aylık %0,87 ile son 30 ayın en düşük seviyesine indi; yıllık enflasyon %31,07’ye geriledi. Gıda fiyatlarındaki keskin düşüş, manşet enflasyondaki iyileşmenin ana belirleyicisi oldu. TCMB’nin Fiyat Gelişmeleri Raporu, hizmet enflasyonunda yatay seyre ve temel mal grubunda sınırlı artışa işaret etti. Mevsimsellikten arındırılmış TÜFE %1,50 olurken kira kalemi %3,41 ile en yüksek artışı gösterdi. Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte %3,7 büyüyerek OECD içinde en hızlı büyüyen ülkeler arasında yer aldı. Fitch, Türkiye’nin 2025 büyüme tahminini %3,5'ten %3,8’e yükseltti. CDS 233 baz puana gerileyerek 2018 sonrası en düşük seviyeyi gördü. Rezervler 183,2 milyar dolara yükseldi; yabancılar tahvilde 562 milyon dolar net alım yaptı. BIST 100 haftayı %1 yükselişle 11.007 puandan tamamladı. Teknoloji ve sanayi endeksleri öncülüğünde risk iştahı güçlü seyretti. Yeni Haftanın Takviminde, ABD’de JOLTS açık iş sayısı, Fed faiz kararı ve Powell’ın açıklamaları öne çıkıyor. Avrupa’da Almanya sanayi üretimi, dış ticaret verileri ve ECB Başkanı Lagarde’ın konuşması izlenecek. Asya’da Japonya büyüme, ÜFE ve Çin TÜFE–ÜFE verileri takip edilirken, yurt içinde sanayi üretimi, TCMB faiz kararı ve ödemeler dengesi piyasalar açısından belirleyici olacak