Haftanın Piyasa Özeti

Haftanın Piyasa Özeti

Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Geçen hafta küresel piyasalarda ABD'de gecikmeli gelen istihdam ve enflasyon verilerinin ekonomide soğuma sinyali vermesi, Fed'in faiz indirimlerine devam edebileceği beklentisini güçlendirdi. Enerji cephesinde ABD-Venezuela gerilimi öne çıkarken, değerli metallerde güçlü seyir korundu. Yurt içinde ise PPK özeti, faiz indirimlerinin sürebileceği algısını desteklerken mali göstergelerde iyileşme dikkat çekti.

ABD

Kasım ayında tarım dışı istihdam 64 bin artarak beklentileri aşsa da işsizlik oranının %4,6'ya yükselmesi iş gücü piyasasında ivme kaybına işaret etti. Enflasyonun yıllık %2,7'ye, çekirdeğin %2,6'ya gerilemesi Fed açısından gevşeme alanını koruyan bir tablo sundu. Para piyasaları Fed'in ocak ayında faizi sabit bırakmasını, 2026 genelinde ise sınırlı sayıda faiz indirimi yapılmasını fiyatlıyor. Waller faiz indirimi için hâlâ alan olduğunu belirtirken, Bostic ve Goolsbee enflasyonda kalıcılık riskine dikkat çekti. Trump'in Venezuela'ya yönelik petrol tankerlerine abluka kararı enerji piyasalarında oynaklığı artırdı. Aynı dönemde savunma bütçesinin 901 milyar dolar olarak onaylanması jeopolitik risklerin bütçe tarafına yansıdığını gösterdi. Yapay zekâ temasında ayrışma sürdü: Micron'un güçlü bilançosu yarı iletken hisselerini desteklerken, Oracle'ın veri merkezi finansmanı ve enerji altyapısına yönelik projelerdeki belirsizlik Al-enerji bağlantılı hisselerde satış getirdi. Haftayı S&P 500 ve Nasdaq sınırlı yükselişle, Dow Jones ise hafif düşüşle tamamladı. 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,15'e gerilerken altın ve özellikle gümüş güçlü yükselişini sürdürdü.

Avrupa

Avrupa borsalarında genel eğilim pozitifti. BoE'nin 25 baz puanlık faiz indirimi ve ECB'nin faizleri sabit tutması, Avrupa'da para politikasının ayrıştığını gösterdi. Lagarde, kısa vadede enerji fiyatlarıyla enflasyonun yavaşlayabileceğini ancak ücret baskıları ve tedarik zinciri risklerinin sürdüğünü vurguladı. Almanya'da savunma harcamalarına yönelik büyük ölçekli onaylar jeopolitik risk algısını canlı tuttu. PMI verileri Euro Bölgesi'nde büyümenin ivme kaybettiğine işaret ederken, Fransa imalat verileri olumlu ayrıştı. Haftalık bazda başlıca Avrupa endeksleri yükseliş kaydetti.

Asya

Asya piyasalarında Çin hariç belirgin bir satış baskısı izlendi. BoJ'un politika faizini 25 baz puan artırarak %0,75'e çıkarması, Japon tahvil faizlerini son 30 yılın zirvelerine taşıdı. Japonya'da ücret artışlarının ve enflasyonun sürmesi faiz artışlarının devam edebileceği beklentisini güçlendirdi. Tahvil faizlerindeki sert yükseliş hisse piyasalarını baskıladı. Çin'de TÜFE'de toparlanma sinyalleri görülse de ÜFE'nin uzun süredir negatif seyri sanayi tarafındaki zayıflığın devam ettiğini gösterdi. Haftayı Japonya ve Güney Kore endeksleri düşüşle tamamladı.

Yurt içi

PPK toplantı özeti, enflasyonun ana eğiliminde ekim-kasım döneminde sınırlı iyileşmeye işaret ederek faiz indirimlerinin devam edebileceği beklentisini güçlendirdi. Gıda fiyatlarındaki olumlu seyir dezenflasyon sürecini destekliyor. Bankacılık verileri kredi ve mevduat faizlerinde sert gerilemeye işaret ederken, özellikle ihtiyaç ve ticari kredi faizlerinde düşüş dikkat çekti. Bütçe Kasım ayında fazla verirken, yıl geneli itibarıyla dengelenme süreci devam ediyor. Konut fiyatlarının reel bazda yeniden artıya geçmesi yaklaşık 1,5 yıl süren düşüşün sona erdiğine işaret etti. TCMB rezervleri 190,8 milyar dolara yükselirken, yabancı yatırımcılar hisse ve tahvil tarafında net alım yaptı. BIST 100 haftayı sınırlı artışla tamamladı; teknoloji ve mali endeksler pozitif ayrışırken sanayi ve hizmetler yatay-negatif seyretti. Kur tarafında dolar/TL yukarı yönlü seyrini sürdürdü.

Yeni Haftanın Takviminde, Yurt içinde reel kesim güven endeksi, kapasite kullanımı ve TCMB haftalık para-banka istatistikleri öne çıkıyor. ABD'de büyüme, sanayi üretimi, dayanıklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik başvuruları izlenecek; Noel tatili nedeniyle işlem hacmi düşük olacak. Avrupa'da İngiltere büyüme ve konut verileri, Asya'da BoJ tutanakları ile Tokyo enflasyonu ve Japonya işsizlik verileri haftanın ana başlıklarını oluşturuyor.