Haftanın Piyasa Özeti
Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Powell'ın Jackson Hole konuşmasında faiz indirimi sinyali vermesi küresel piyasaları olumluya çevirdi. Yurt içinde, KKM'nin sona erdirilmesi, rezervlerde rekor seviyeye çıkılması ve BIST100'de güçlü yükseliş, haftanın öne çıkan başlıkları oldu. İşsizlik verilerindeki bozulma ise istihdam piyasasında kırılganlık sinyali verdi.
Haftalık piyasa gelişmeleri ve bu gelişmelerin fon performanslarına yansımalarını değerlendirdiğimiz haftalık bültenimizi paylaşıyoruz. Powell’ın Jackson Hole konuşmasında faiz indirimi sinyali vermesi küresel piyasaları olumluya çevirdi. Yurt içinde, KKM’nin sona erdirilmesi, rezervlerde rekor seviyeye çıkılması ve BIST100’de güçlü yükseliş, haftanın öne çıkan başlıkları oldu. İşsizlik verilerindeki bozulma ise istihdam piyasasında kırılganlık sinyali verdi.
Haftanın öne çıkan gelişmeleri;
Fed ve Powell’ın Mesajları: Powell, enflasyondaki yukarı yönlü riskler ve istihdamdaki kırılganlık nedeniyle eylül ayında faiz indiriminin kapısını araladı. Politika çerçevesinde “enflasyon ortalaması” yaklaşımının terk edildiğini açıkladı. Konuşma sonrası piyasalarda faiz indirimi beklentisi %91’e çıktı.
Fed Tutanakları ve Fed Üyelerinin Açıklamaları: 29–30 Temmuz toplantısına ait tutanaklarda, enflasyon risklerinin öne çıktığı ve tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin daha belirginleştiği ifade edildi. Katılımcılar arasında kısıtlayıcı duruşun yeterliliği konusunda farklı görüşler olsa da faizlerin sabit tutulması konusunda mutabakat vardı. Haftanın erken günlerinde Cleveland Fed Başkanı Hammack ve Yönetim Kurulu Üyesi Goolsbee’nin “erken indirim için henüz uygun zemin yok” mesajları, Powell konuşmasıyla dengelenerek piyasalarda inişli çıkışlı bir fiyatlama yarattı.
ABD Verileri ve Tarifeler: Ağustos PMI verileri imalat sektöründe 53,3 ile genişlemeye dönüşü teyit ederken, hizmet PMI 55,4 ile güçlü kalmaya devam etti. Trump yönetiminin çelik ve alüminyum ürünlerine %50 tarife getirmesi otomotivden enerjiye birçok sektör için maliyet baskısını artırdı. Öte yandan AB ile yapılan anlaşmada ilaçlara yönelik tarifeler %15 ile sınırlandırılarak Avrupa şirket hisselerine destek verdi.
Jeopolitik Gelişmeler: Jeopolitik cephede, Trump’ın Putin ve Zelenski’yi barış görüşmesine çağırması ve NATO benzeri bir güvenlik paketi planı, savaşın seyrine ilişkin umutları artırdı. Ancak Donbas konusundaki anlaşmazlık çözülemedi.
ABD Piyasaları: Haftalık bazda Dow Jones %1,5 ve S&P 500 %0,3 artarken, Nasdaq %0,6 geriledi. Bu tablo yatırımcıların büyüme hisselerinden değer hisselerine yöneldiğini gösterdi. Tahvil faizleri %4,26’ya geriledi, altın ve gümüş yükseliş kaydederken Brent petrol 67,3 $’a çıktı.
Avrupa Piyasaları: Avro Bölgesi bileşik PMI 51,1 ile 15 ayın zirvesine çıkarken, imalat PMI 38 ayın en yüksek seviyesi olan 50,5’i gördü. Bu tablo toparlanma sinyali verse de hizmet PMI’daki düşüş zayıflık yarattı. Endeksler genel olarak pozitif seyretti; FTSE 100 %2, MIB 30 %1,99 değer kazandı.
Asya Piyasaları: Çin’de hükümetin teşvik sinyalleri Şanghay Endeksi’ni %3,5 yukarı taşıdı. Hong Kong sınırlı yükseldi, ancak Japonya ve Güney Kore’de satış baskısı görüldü. Çin–ABD çip gerilimi derinleşirken, Nvidia’nın H20 çiplerine getirilen fiili yasaklama, yerli üreticilere yönelişi hızlandırdı. Japonya’da çekirdek TÜFE %3,1 ile yüksek seyrini korudu ve BoJ’un yeni faiz artırımı ihtimalini gündeme getirdi.
Yurt İçi Gelişmeler: İşsizlik oranı %8,6’ya, geniş tanımlı işsizlik %32’ye çıktı. TCMB, KKM’nin 23 Ağustos’ta tamamen sona erdirileceğini açıkladı; bu adım TL’ye geçiş sürecini hızlandıracak. TCMB rezervleri 176,5 milyar $ ile tarihi zirveye çıktı. Yabancı yatırımcılar 8. haftada da net hisse alımı yaparken, DİBS tarafında 1 milyar $’ın üzerinde güçlü giriş kaydedildi. BIST100 haftayı %4,6 artışla 11.372 puandan kapattı.
Yeni Haftanın Takviminde, ABD’de GSYH büyümesi, çekirdek PCE, işsizlik başvuruları ve Michigan güven endeksi kritik, Nvidia bilançosu teknoloji hisseleri için belirleyici olacak. Avrupa’da Almanya IFO, ECB tutanakları, tüketici güveni ve işsizlik verileri öne çıkıyor. Asya’da Japonya Tokyo TÜFE ve sanayi üretimi takip edilecek.
Yurt İçi Veri Gündeminde, Reel kesim güven endeksi, kapasite kullanım oranı, ekonomik güven endeksi, dış ticaret dengesi ve işsizlik verileri izlenecek.