Haftanın Piyasa Özeti
Haftanın Piyasa Özeti
Haftanın Piyasa Özeti
3-10 Nisan haftasında küresel piyasalarda fiyatlamaların ana ekseni, ABD-İran hattında gündeme gelen ateşkes ihtimali ile savaşın enerji fiyatları üzerindeki etkisinin birlikte değerlendirilmesi oldu. Ateşkes beklentisinin güç kazanmasıyla petrol fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanırken, bu durum kısa vadede enerji kaynaklı enflasyon baskılarının hafifleyebileceği algısını destekledi. Buna karşın ABD'de büyüme ve tüketici güveni göstergelerinde görülen zayıflama ile enflasyonun yeniden hızlanması, para politikasının bundan sonraki yönü konusunda belirsizlik oluşturmaya devam etti. Yurt içinde ise risk iştahındaki toparlanma Borsa İstanbula güçlü yansırken, rezervler, yabancı çıkışları ve döviz talebi tarafında kırılgan görünüm sürdü.
ABD
• Haftanın ana belirleyicisi, ABD-İran hattında gündeme gelen geçici ateşkes beklentisi oldu. Hürmüz Boğazı'ndaki geçişlerin yeniden açılabileceğine yönelik sinyaller, enerji arzına dair kısa vadeli endişeleri azaltırken Brent ve WTI fiyatlarında haftalık bazda %13-14'lük geri çekilme görüldü. Bu gelişme, enerji maliyetleri üzerinden oluşan enflasyon baskısının en azından kısa vadede hafifleyebileceği beklentisini destekledi. Makro veri tarafında ise daha kırılgan bir görünüm öne çıktı. ABD ekonomisinin 2025 son çeyrekte %0,5 büyümesi, iç talep ve yatırım dinamiklerinde belirgin yavaşlamaya işaret ederken, tüketici güven endeksinin 47,6'ya gerilemesi ekonomik algıda ciddi bozulma olduğunu gösterdi. Hizmet PMI verisinin 54 seviyesine gerilemesi de büyümenin sürdüğünü ancak ivme kaybettiğini ortaya koydu. • Enflasyon cephesinde mart ayı TÜFE verisi aylık %0,9, yıllık %3,3 ile hızlanmaya işaret etti. Enerji fiyatlarındaki sert yükselişin manşet enflasyonu yukarı taşıdığı görülürken, çekirdek enflasyonun beklentilerin altında kalması fiyat baskısının henüz genelleşmediğini gösterdi. Ancak Şubat PCE verisinin de görece güçlü seyretmesi, Fed'in faiz indirimi konusunda daha sabırlı kalmasına neden olabilecek bir tablo yaratıyor. Fed tutanakları ve yetkili açıklamaları, enerji fiyatları kaynaklı enflasyon riskinin daha görünür hale geldiğini ortaya koydu. İşgücü piyasasında aşağı yönlü riskler artarken, enflasyonun yeniden hızlanması faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesine neden olabilir. Bu çerçevede piyasa, kısa vadede faiz indirimi değil, faizin daha uzun süre sabit tutulacağı bir görünümü fiyatlıyor. ⚫ Şirket ve sektör tarafında teknoloji hisseleri güçlü görünümünü korudu ve Nasdaq endeksi haftalık bazda %4,7 yükseldi.
Avrupa
• Avrupa piyasalarında haftaya ateşkes haberlerinin sağladığı görece rahatlama damga vurdu. Orta Doğu'daki geçici yumuşama, enerji maliyetlerinden en çok etkilenen bölgelerden biri olan Avrupa'da risk iştahını destekledi ve ana endekslerde güçlü yükselişler görüldü. Buna karşın enerji piyasasına ilişkin belirsizlikler devam etti. Almanya'da yıllık enflasyonun şubattaki %1,9 seviyesinden martta %2,7'ye yükselmesi, savaşın enerji maliyetleri üzerinden fiyatlar genel seviyesine geçişinin hızlandığını gösterdi. Avro Bölgesi'nde ÜFE'nin aylık bazda gerilemesi üretici maliyetlerinde kısa vadeli rahatlama sunsa da tüketici tarafındaki baskının sürdüğü görülüyor. • ECB cephesinde ana tema, enerji şokunun kalıcılığına bağlı olarak politika yönünün yeniden şekillenebileceği oldu. Avrupa tarafında piyasa, bir yandan ateşkes iyimserliğini fiyatlarken diğer yandan enflasyon ve üretim görünümündeki bozulmayı izlemeye devam ediyor.
Asya
Asya piyasalarında görünüm, ateşkes beklentisinin etkisiyle belirgin şekilde iyileşti. Petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme, enerji ithalatçısı bölge ekonomileri açısından maliyet baskısını azaltırken, teknoloji hisseleri öncülüğünde geniş tabanlı bir toparlanma görüldü. Haftalık bazda Kospi %8,96, Nikkei %7,22, Şanghay %2,73 ve Hang Seng %3,09 yükselerek Asya'da risk iştahının yeniden canlandığını gösterdi.
Yurt İçi
• Yurt içinde Orta Doğu'daki ateşkes sürecine paralel olarak risk iştahında belirgin toparlanma görüldü. BIST 100 endeksi haftayı %8,79 yükselişle 14.073 puanda tamamlayarak son dönemin en güçlü performanslarından birini sergiledi. Yükselişin genele yayılması ve özellikle mali ile sanayi hisselerinde güç kazanması, jeopolitik risk primindeki sınırlı gevşemenin yerel varlıklara hızlı yansıdığını gösterdi. TCMB rezerv tarafında karışık bir görünüm dikkat çekti. Brüt rezervlerde toparlanma görülse de swap hariç net rezervler 18,4 milyar dolara geriledi. Yabancı yatırımcıların tahvil ve hisse tarafındaki çıkışlarının devam etmesi de bu kırılganlığı destekleyen bir unsur oldu. Yeni haftanın takviminde, yurt içinde ödemeler dengesi, bütçe dengesi, konut fiyat endeksi, piyasa katılımcıları anketi ve konut satışları öne çıkarken, S&P'nin Türkiye değerlendirmesi de yakından izlenecek. ABD'de ÜFE, sanayi üretimi, kapasite kullanımı, işsizlik maaşı başvuruları ve finansal sektör bilançoları takip edilirken; Avrupa'da sanayi üretimi, enflasyon ve Lagarde'ın açıklamaları izlenecek. Asya tarafında ise Japonya sanayi üretimi ile Çin büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri bölgesel görünüm açısından belirleyici olacak.