Araştırma, milyonlarca dolarlık 'iklim dostu' yatırımın fosil yakıt devlerine verildiğini ortaya koyuyor

Araştırma, milyonlarca dolarlık 'iklim dostu' yatırımın fosil yakıt devlerine verildiğini ortaya koyuyor

Fosil yakıt şirketlerinin 'iklim dostu' fonları nasıl ele geçirdiğini burada bulabilirsiniz.

Yeni bir araştırma, büyük karbon yayıcılara milyonlarca avroluk 'iklim dostu' yatırımlar verildiğini ortaya koyuyor.

Voxeurop'a göre fosil yakıt devleri BP, Chevron, Eni, Exxon, Repsol, Shell ve Total Energies hayırseverler arasındaydı .

Soruşturma, İtalya'nın en büyük bankası Intesa San Paolo tarafından kontrol edilen bir varlık yönetimi şirketi olan Eurizon Capital SGR tarafından desteklenen yeşil fonları inceledi.

Eurizon, aslında büyük kirleticileri finanse eden sözde 'yeşil' finansal ürünleri satmak için AB düzenleyici çerçevesindeki aldatıcı ifadeleri ve boşlukları kullanan Avrupa çapındaki birkaç finansal oyuncudan biridir.

'Yeşil' yatırımlar her zaman sürdürülebilir değildir

Avrupa, 'yeşil' yatırımlar olarak adlandırılan pazarda dünya çapında bir liderdir. Ancak Voxeurop'un araştırmasının ortaya çıkardığı gibi, bu yatırımlar çoğu zaman ne sürdürülebilir ne de sorumlu.

Bazıları belirsiz düzenlemelerden ve belirsiz terminolojiden yararlanarak aslında fosil yakıt şirketlerini finanse ediyor .

Voxeurop, Eurizon tarafından sunulan ' sürdürülebilir ' olarak adlandırılan dört fonu analiz etti . Varlık yönetimi şirketi, Avrupa'da 'yeşil' ürünler sunan ve 381 milyar Euro değerindeki müşteri varlıklarını yöneten birçok finans kuruluşundan biri.

Eurizon, 2022'de yedi fosil yakıt şirketinin hisselerini 208 milyon Euro'nun üzerinde bir değere satın aldı ve bunları 'sürdürülebilir ve sorumlu yatırımlar ' olarak adlandırdığı portföylere yerleştirdi. 

Finansal piyasa analisti Refinitiv'in verilerine göre, Nisan 2023 itibarıyla, AB kuralları kapsamında yeşil olarak sınıflandırılan toplam 8,2 milyar dolarlık (7,6 milyar Euro) fon, Eurizon tarafından fosil enerji şirketlerine verildi.

Eurizon destekli fosil yakıt büyükleri , Paris İklim Anlaşması'nın izin verdiği kalan 1,5°C'lik karbon bütçesini tek başına tüketebilecek 195 mega petrol ve gaz projesinde yer alıyor .

Fosil yakıt şirketleri yeşil finansmanı nasıl elde ediyor?

Etik finans şirketi Etica SGR'de uzman olan Fabio Moliterni, Repsol ve diğer fosil yakıt şirketlerinin "'yeşil' fonlara girmekle ilgilendiklerini çünkü bu şekilde daha fazla finansman elde edeceklerini" açıklıyor .

Yanlışlıkla sürdürülebilir olan bu fonlar, muğlak bir dille yatırımcıları cezbederek pazarlarından daha iyi performans göstermeyi başardı. Sürdürülebilirlik hedeflerinden tamamen yoksun endeksleri takip ederek yüksek getiriyi garantilediler.

Moliterni, "Avrupa Komisyonu'nun kuralları, yatırımcılara sürdürülebilirlik hedeflerini belirleme konusunda takdir yetkisi bırakıyor" diyor. "Bu, pazarın varlık yönetiminin düzenleyici ortamındaki değişikliklere esnek bir şekilde uyum sağlamasını ve dolayısıyla ürün farklılaştırmasını kolaylaştırıyor.

Araştırmaya göre Avrupalı ​​varlık yöneticileri Amerikalılardan daha çevreci

ECB, bankaların yeşil geçiş konusunda 'şaşırtıcı' bir uyumsuzluk sergilediğini söylüyor

“Ancak bu, yeşil yıkamayı engellemiyor gibi görünüyor. Aslında pek çok fon hâlâ Komisyonun sürdürülebilirlik hedefleriyle uyumlu olmayan stratejiler izleyebiliyor ve bunun yerine çevresel ve sosyal etkiye çok az dikkat ederek veya hiç dikkat etmeden geri dönüşlere öncelik veriyor.”

Bağımsız sürdürülebilir kalkınma şirketi Avanzi'de etki finansmanı ve sürdürülebilirlik konusunda uzman olan Alessandro Messina şunları ekliyor: "Fon yöneticileri mümkün olduğunca AB düzenlemelerine uymaya çalışıyor ancak piyasada karlı bir ürün varsa çok fazla çabalamıyorlar kuralları zorlamak için."

Hatta Eurizon'un sözleşme öncesi izahnamesinde söz konusu fonlar "sürdürülebilir ve sorumlu yatırımlar " olarak sunuluyordu. Bu, AB Düzenleyici Çerçevesinde belirtilen kriterlere uymamalarına rağmen gerçekleşti.

Sürdürülebilir finans nasıl düzenleniyor?

2021 yılında yürürlüğe giren Avrupa Finansal Hizmetler Sektörü Sürdürülebilirlik Raporlama Yönetmeliği , finansal danışmanların sözleşme öncesi belgelerde ve yeşil yatırımlara ilişkin karşılaması gereken şeffaflık kriterlerini zorunlu kılıyor.

Yatırımcılar, yönetici tarafından 'yeşil'in (yönetmelikte 8. ve 9. maddelere karşılık gelen) iki tonunda veya 'gri', yani sürdürülebilir iddiaları olmayan (Madde 6) olmak üzere iki tonda sınıflandırılabilecek yatırımlara yönlendirilmelidir.

'Açık yeşil' ürünler Madde 8'de listelenen kriterleri karşılamalı ve “çevresel ve/veya sosyal özellikleri” desteklemelidir. Ancak bu özelliklerin net bir tanımı yoktur.

Bu boşluk, fonlar çevreye zarar vermeyen şirketler içerse bile, yöneticilerin fonlarını kendi ilkelerine veya derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmelerine göre açık yeşil olarak sınıflandırmasına olanak tanıyor.

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), açık yeşil fonların sürdürülebilirlik konusunda 'koyu yeşil' fonlara göre daha düşük bir hırsa sahip olduğunu söylüyor. İkincisinin hedefi yüzde 100 sürdürülebilir bir yatırım olmalıdır, yani çevreye ciddi zarar vermemeli veya karbon emisyonlarının azaltılmasını teşvik etmelidir.

Açık ve koyu yeşil fonlar

"Çevresel özellikleri destekleyen" ürünler (açık yeşil) ve "sürdürülebilir ürünler" (koyu yeşil) olmak üzere iki terim arasındaki fark, deneyimsiz bir yatırımcı için marjinal görünebilir. Ancak düzenleyici açıdan bakıldığında ayrım açıktır.

Koyu yeşil fonların çok daha katı kriterleri karşılaması gerekiyor. Bu nedenle vicdanlı yatırımcılar için daha caziptirler, ancak düzenlemelere uyma konusunda daha fazla yüke maruz kalacak yöneticilere fon sağlamak için daha az çekicidirler.

AB düzenlemesi tamamen şeffaflığa dayanmaktadır. Yöneticiler bu nedenle fonları gri, açık yeşil veya koyu yeşil olarak nasıl sınıflandıracaklarını seçebilirler.

ESMA'nın 1 Ocak 2023'te kabul edilen teknik standartları , 'koyu yeşil' ürünler için şeffaflık yükünü, bunun yerine 'açık yeşil' sınıflandırmasına önemli bir geçişi tetikleyecek bir noktaya kadar artırdı.

Mali danışmanlık ve analiz firması Morningstar tarafından yapılan bir araştırmaya göre, yeniden sınıflandırılan bu fonlar 2023'te 175 milyar Euro değerine ulaştı .

Shell'in Yönetim Kurulu'nu mahkemeye çıkaran çevre avukatlarının perde arkası

Koyu yeşil fonların kriterleri nelerdir?

Tüm koyu yeşil sürdürülebilir yatırımlar için fon yöneticileri, AB düzenlemeleri tarafından öngörülen 'Temel Olumsuz Etkiler' (PAI) olarak adlandırılan  14 göstergeye ilişkin ölçümleri, verileri, metodolojileri ve ayrıntılı bilgileri sağlamalıdır .

Bu göstergeler arasında portföy şirketlerinin sera gazı emisyonları (doğrudan, dolaylı ve toplam) ve fosil yakıt şirketlerinin yatırımdaki varlığı yer alıyor.

Bununla birlikte, sürdürülebilir fon yöneticileri portföylerinde büyük kirleticilerin bulunmasından hâlâ kurtulabilirler .

İlk olarak, Madde 8'in sunduğu esneklik sayesinde fon yöneticileri, bir fonun “çevresel ve/veya sosyal özellikleri” (açık yeşil) desteklediğini düşündükleri kriterleri bağımsız olarak tanımlayabilmektedir.

İkinci olarak, pek çok yönetici, dikkatsiz yatırımcılar için kelimelerin anlamındaki belirsizliklerden yararlanarak , 9. Madde kriterlerini karşılamayan fonları “sürdürülebilir ve sorumlu” olarak pazarlamayı tercih ediyor.

Eurizon fosil yakıt fonlarını 'açık yeşil' olarak nitelendirdi

Eurizon, yönetim raporunda , fosil madenciliği yapan şirketlere yatırım yapmasına rağmen fonlarını 'açık yeşil' olarak tanımlıyor. 

Ürünün sosyal ve çevresel özelliklerinin açıklanması gereken sürdürülebilirlik açıklama bölümü , ESMA standartları gereği bu bilgilerin gerekli olmasına rağmen boş bırakılıyor.

Eurizon, üç yılı aşkın bir süredir yatırımcılara sunulan sözleşme öncesi belgelerde belirli fonları koyu yeşil, yani tamamen sürdürülebilir ve sorumlu olarak etiketledi . Şirket dili ancak Voxeurop'un bu soruşturma için kendisiyle iletişime geçmesinden sonra düzeltti.

Eurizon, sürdürülebilir yatırımların değerlendirilmesi için AB tarafından sağlanan 14 göstergeden yalnızca altısını dikkate aldığını kabul etmekle kalmıyor, aynı zamanda çevresel, sosyal ve kurumsal yönetimin ( ESG ) desteklenmesine ilişkin periyodik açıklamasında da bunlardan yalnızca bahsediyor. AB düzenlemelerinin gerektirdiği bilgilerin ayrıntılarına girmek yerine.

Yeşil fonlar için uyum ve uygulama eksik

Aslında AB düzenlemesi, yöneticilerin metrikleri, hesaplama için dikkate alınan dönemleri, metodolojinin açıklamasını ve sonraki dönemlere ilişkin tahminleri dahil etmesi gereken  ayrıntılı bir tablo sunmaktadır.

Bu kriterlerin, önerilen yatırımın olumsuz çevresel ve sosyal etkilerini şeffaf bir şekilde tanımlaması ve ölçmesi gerekiyor.

Bu tür bilgiler, yatırımcıların paralarını yatırmadan önce ürünün yeterince sürdürülebilir olup olmadığını değerlendirmeleri için vazgeçilmezdir .

Etica SGR'den Franco Moliterni, "Yönetici istediğini beyan edebilir, ancak daha sonra ölçümlere göre olumsuz etkilerin neler olduğunu belgelemeleri gerekir" yorumunu yapıyor. 

Ancak Eurizon, kendisini düzenlemelerde belirtilen belgeleri sağlamakla sınırlamış ancak verileri dahil etmemiştir.